医疗专业领域投资

早期投资如何规避风险？

王海宁：生物医药的早期投资，一定要看得懂科学逻辑，能做技术判断。我们有几个基本的策略：

一个投的早，提前布局早期投资。一旦赛道热起来或者投资阶段靠后，很难有便宜的项目。所以今天大部分项目，轮次稍微靠后的投资人都是严重倒挂的。

二是投的少，只投每个细分赛道最好的项目。医药创新门槛极高，每个细分赛道，产业上能成功的企业屈指可数。尽管过去几年，每个赛道都卷的一塌糊涂，有的细分赛道短期内就出来了上百家企业，资本市场从极度狂热但极度低迷。但我认为，优质项目一直是严重稀缺的资源。绝大部分企业，没有真正的创新能力，都是资本泡沫催生的。

三是从基金策略上，我们一直坚持精品基金的理念。我们的每个基金规模都不大，但都有丰富的组合策略。虽然大家都觉得医药的早期投资风险很大，但到目前为止，我们的组合整体非常稳健。我们投资了40个左右的企业，基本上每个企业的发展都在预期之内，研发进展和资本表现，都有极大成长。